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專項債資本金“雙管齊下”助力項目融資
2019-12-02 08:50      來源:中國聯合商報    作者:劉志 4374 0

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中國聯合商報 記者 劉志 北京報道??國務院日前印發了《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》(簡稱《通知》),對適當降低項目資本金比例和加強投資項目資本金管理提出一系列政策措施。財政部預算司11月27日發布消息稱,為貫徹落實黨中央、國務院決策部署,加快地方政府專項債券發行使用進度,帶動有效投資支持補短板擴內需,根據第十三屆全國人大常委會第七次會議審議決定授權,經國務院同意,近期財政部提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元,占2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%,控制在依法授權范圍之內。


專項債和資本金相關政策

“雙管齊下”


專家認為,專項債和資本金相關政策“雙管齊下”,有助于提升基建項目融資能力,2020年基建投資增速有望明顯回升。

《通知》就加強投資項目資本金管理工作提出四方面政策措施。其中,在資本金比例方面,《通知》規定,港口、沿海及內河航運項目,項目最低資本金比例由25%調整為20%。機場項目最低資本金比例維持25%不變,其他基礎設施項目維持20%不變。公路(含政府收費公路)、鐵路、城建、物流、生態環保、社會民生等領域的補短板基礎設施項目,在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控的前提下,可以適當降低項目最低資本金比例,但下調不得超過5個百分點。

?“固定資產投資項目資本金制度是優化投資結構、深化投資領域供給側結構性改革的重要手段。適時調整項目最低資本金比例,對精準調整投資結構、促進投資高質量發展和防范風險具有重要作用。” 國家發展改革委有關負責人表示。

“資本金比例下調,并不是說投資者手里拿著同樣的錢,就可以投資更多項目。”國家發改委投資研究所投融資室主任祁玉清強調,擴大項目投資規模,實際上還有債務約束。在基建項目實際融資當中,通常都是銀行要先確定項目償債能力,再根據項目收益情況決定資本金要求。

對于現金流好的項目,要求的資本金比例就更貼近國家標準的下限。此外,資本金要求與銀行的債務結構、還款期限有關。通常很多基礎設施項目投入到達產需要一定時間,前期現金流會較弱,貸款期限30年項目要求資本金比例就會比貸款期限15年的低一些。《通知》明確,嚴格規范管理,加強風險防范。對投資項目資本金來源、金融機構認定投資項目資本金等作出相應規定。此外,實行核準或備案制的項目,項目單位與金融機構可以按此規定自主調整投資項目資本金比例。

對此,“促進有效投資、加大基礎設施補短板力度作出重要部署。”國家發展改革委有關負責人表示,“今年政府工作報告提出,創新項目融資方式,適當降低基礎設施等項目資本金比例。要發揮項目資本金制度引導作用,通過適當調整資本金比例,降低基礎設施短板領域投資門檻,加大有效投資力度,促進形成強大國內市場和產業結構調整,提升中長期供給能力,確保投資增速保持在合理區間。”

?上述負責人表示,“充分利用市場資金解決基礎設施項目資本金籌措困難問題。”《通知》還明確規定,鼓勵依法依規籌措重大投資項目資本金。對基礎設施領域和國家鼓勵發展的行業,鼓勵項目法人和項目投資方通過發行權益型、股權類金融工具,籌措不超過50%比例的項目資本金。地方各級政府及其有關部門可統籌使用本級預算資金、上級補助資金等各類財政資金籌集項目資本金,可按有關規定將政府專項債券作為符合條件的重大項目資本金。

“這有利于維護投資者合法投資權益,充分調動社會資金參與基礎設施項目投資積極性;有利于充分利用好社會股權投資資金,發揮其作為資本金的撬動、放大作用,切實促進有效投資;擴大金融服務實體經濟的渠道和方式,引導社會資金脫虛向實,服務實體經濟投融資需求、支持實體經濟建設。” 上述負責人表示。


更加突出穩增長


受經濟下行壓力加大,穩增長被決策層擺在更加突出位置后,一系列舉措出臺,其中包括提前下達2020年部分專項債額度。

中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩表示,專項債是地方政府穩基建,進而穩投資和穩增長的重要資金來源。在10月份固定資產投資同比增速降至年內新低、今年的新增專項債額度又已經發行使用完畢的背景下,財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額,并要求各地早發行、早使用,確保明年初即可使用見效,是當前穩投資的一項重要舉措。

據統計,10月當月,全國發行地方政府債券964.6億元。其中,發行一般債券795.76億元,發行專項債券168.84億元;按用途劃分,未發行新增債券,發行置換債券和再融資債券964.6億元。

“各地盡快將專項債券額度按規定落實到具體項目,做好專項債券發行使用工作,早發行、早使用,確保明年初即可使用見效,確保形成實物工作量,盡早形成對經濟的有效拉動。”財政部相關負責人表示。

據財政部同日發布的數據顯示,2019年1至10月,全國發行地方政府債券42787億元。其中,發行一般債券17472億元,發行專項債券25315億元;按用途劃分,發行新增債券30367億元(包括新增一般債券9070億元、新增專項債券21297億元),發行置換債券和再融資債券(用于償還部分到期地方政府債券本金)12420億元。


明確專項債投向? 防止“半拉子”工程


經過地方密集申報后,財政部最終確定這一提前下達額為1萬億元,低于此前市場預期的1.29萬億元(今年新增專項債2.15萬億元的60%),略低于預期。不過這一額度絕對規模仍可觀。今年受減稅降費沖擊,疊加經濟下行壓力和償債高峰,地方財政收入增速明顯放緩,甚至不少地方收入出現下滑,收支矛盾加大。而盡早發行1萬億元專項債券將有利于緩解地方財政支出壓力。

在此前的9月4日召開的國務院常務會議確定,根據地方重大項目建設需要,按規定提前下達明年專項債部分新增額度;將專項債可用作項目資本金范圍明確為符合上述重點投向的重大基礎設施領域;加強項目管理,防止出現“半拉子”工程。

國常會提到,提前下達的專項債部分新增額度,將重點用于鐵路、軌道交通、城市停車場等交通基礎設施,城鄉電網、天然氣管網和儲氣設施等能源項目,農林水利,城鎮污水垃圾處理等生態環保項目,職業教育和托幼、醫療、養老等民生服務,冷鏈物流設施,水電氣熱等市政和產業園區基礎設施。專項債資金不得用于土地儲備和房地產相關領域、置換債務以及可完全商業化運作的產業項目。

財政部副部長許宏才曾表示,根據向地方了解的項目準備情況,此次擬提前下達的專項債券重點用于上述領域,其他領域符合條件的項目如準備充分、短期可形成實物工作量,也可以給予支持。

財稅專家認為,提前發行專項債是當前財政政策逆周期調節的主要手段之一,有利于增加有效投資、優化經濟結構、穩定總需求,保持經濟持續健康發展。

最終專項債額度將在明年兩會上得以確認。近些年專項債額度不斷攀升,2019年專項債額度比上一年增加了8000億元至2.15萬億元,市場也普遍預計2020年專項債額度有望突破3萬億元。

責任編輯:張曉彤
關鍵詞:聚焦,中聯快報,專項債資本金,財經,《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》
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